中矿资源(002738) 萝莉 胜利女神：nikke

锂板块触底，新增布局锗、铜丰富盈利增长点

色综合

2024年前三季度公司终了营业收入35.69亿元，同比-28.69%，归母净利润5.46亿元，同比-73.64%，其中2024Q3终了营业收入11.48亿元，同比-18.25%，环比-11.39%，归母净利润0.73亿元，同比-87.18%，环比-66.44%。洽商到锂盐价钱下落，咱们下调2024~2026年盈利预测，展望2024~2026年归母净利润分裂为6.99、11.07、18.00亿元（此前预测为11.57、15.88、22.04亿元），EPS分裂为0.96、1.52、2.47元，对应2024年10月30日收盘价PE分裂为31.2、19.7、12.1倍。公司锂板块触底，新增布局锗、铜板块，成长性突显，防守“买入”评级。

锂价下行重复好意思元汇兑失掉，公司三季度事迹承压

2024Q3碳酸锂平均价钱约8万元/吨（含税），同比-67%，环比-24%，锂板块身处周期底部，公司为裁汰老本减少时间级透锂长石原材料的使用，发愤在产量和老本之间寻找均衡，2024Q3终了自有矿锂盐销量1.11万吨。此外，受好意思元汇率影响，公司财务用度上升，2024Q3公司终了财务用度0.88亿元，环比+262.4%，财务用度上升也对公司事迹形成负向影响。

铯铷盐板块谋略褂讪，提供褂讪现款流

2024年前三季度铯铷盐板块累计终了营业收入7.28亿元，毛利5.26亿元，毛利率同比上升8pct，2024Q3铯铷盐板块终了营业收入2.58亿元，毛利1.86亿元，毛利同比上升10.63%，铯铷盐板块褂讪增长，为公司提供褂讪现款流。

新增布局锗、铜板块，盈利增长点束缚丰富

公司于2024年7月27日完成Kitumba铜矿一齐交割责任，领有Kitumba铜矿形势65%权利，于2024年8月30日完成对Tsumeb冶真金不怕火厂98%股份的收购交割责任，为充分线路Tsumeb冶真金不怕火厂的资源价值，公司瞎想对Tsumeb冶真金不怕火厂现存的铜冶真金不怕火坐蓐线进行校正可行性盘考，加多锗锌冶真金不怕火坐蓐线，尽早终了资源交易化坐蓐，新增布局锗、铜板块，为公司中长期发展提供新的利润增长点。

风险教唆：形势扩建程度不足预期、外洋策略风险、商品价钱大幅下落等萝莉 胜利女神：nikke。